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深交所向金科股份发11问 质疑净利润增幅、短期偿债

2019年05月20日 21:17来源:未知手机版

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深交所向金科股份发11问 质疑净利润增幅、短期偿债

新晋千亿房企的金科股份,在2018年交出亮丽业绩的数据背后存在多重疑问。为何净利润的增幅远超营业收入增幅?在大规模债务且负担高额融资成本的同时,为何维持较高货币资金余额?

5月20日,金科股份发布公告称,收到深交所年报问询函,涉及净利润增幅原因、财务费用合理性、短期偿债风险等11个问题。同时,深交所要求其于5月27日前就上述问题给予回复。

净利润同比增九成,为何远超营业收入增幅?

金科股份2018年年报显示,2018年公司实现营业收入412.33亿元,同比增加18.63%,实现归属于母公司净利润38.85亿元,同比增加93.85%。从数据来看,净利润的增幅远超营业收入增幅。

在主营业务范围没有发生变化的情况下,为何净利润出现大幅增长?在问询函中,深交所要求金科股份详细分析说明净利润增幅远超营业收入的原因。

与此同时,金科股份2018年房地产业务毛利率较上期增长8.05%,深交所要求对比最近两年主要收入来源所涉项目的业态、构成、成本和收入情况,详细说明房地产行业整体承压的大环境下,毛利率增幅较大的原因?相关收入及成本费用计量模式,会计估计及会计政策是否发生变化?

早在2018年报中,金科股份则将毛利率增幅较大的原因归结为盈利能力进一步提升,并表示,“毛利率较上年同期提升8%,净利率较上年同期提升3%。”

通常情况下,从净资产收益率(ROE)这一指标中可以窥探房企的盈利能力。新京报房产新闻、新京报传媒智库联合出品的《50家上市房企ROE排行榜》显示,50家上市房企的平均ROE为19.57%。金科股份为18.10%,同比增速为8.02%。

在2019年,金科股份希望多元化板块进一步提升业务规模和盈利能力,比如建设集团坚持内部业务和外部业务两轮驱动;酒店管理公司坚持轻资产输出模式;新能源探索轻资产综合运营模式。

除了对上述净利润增幅提出质疑外,还涉及金科股份2018年财务费用较上期大幅降低的问题。

虽然年报内容显示,财务费用大幅降低是因为向联营、合营企业收取投资开发资金利息收入增加所致。不过,深交所要求金科股份结合相关联营、合营企业投入开发资金的来源及成本,详细说明该项目对本期财务费用的影响过程及合理性。

一年内到期有息负债同比增五成,短期有偿债风险?

监管机构问询房企已经成为常态化,而短期偿债能力成为问询的关键词。

根据金科股份2018年年报披露,截至2018年末,其资产负债率为83.63%,较上年降低2.16个百分点,但是仍处于同行业较高水平。根据新京报此前统计,在50家上市房企资产负债率排名(从高到低)中,金科股份排在第18位。

在短期负债与偿债方面,深交所要求金科股份说明公司是否存在短期偿债风险。

根据金科股份年报,截至2018年12月31日,其短期借款期末余额为31.96亿元,一年内到期的非流动负债期末余额为244.43亿元,货币资金期末余额为298.52亿元。金科股份曾在年报中表示,能有效覆盖短期负债。

但是,根据深交所披露,金科股份一年内到期的有息负债为600.90亿元,同比增长54.46%,而货币资金期末余额为298.52亿元。这意味着按照现有的货币资金,金科股份偿还短期负债有一定的压力。

值得关注的是,截至2018年12月31日,金科股份一年内到期的非流动负债期末余额为244.43亿元,而2017年这一数据仅为114.73亿元,增加了113%,这意味着2019年金科股份将迎来债券兑付的小高峰。

此外,金科股份2018年存货周转率、流动比率、速动比率同比均出现下降。根据深交所问询披露,金科股份2018年的存货周转率由0.31下降至0.23、流动比率由1.71下降至1.55、速动比率由0.44下降至0.38。根据年报,金科股份流动负债占总负债的比例也由2017年的62.44%增长至2018年的71.33%。

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