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透过数个指标看福寿园(01448)的棋局与未来

2019年05月20日 21:14来源:未知手机版

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回调行情无疑是检验上市公司质地的最好时机,毕竟只有退潮了才知道谁在“裸泳”。

比如游戏增长放缓后回撤的腾讯(00700)、在酒业寒冬中下跌的贵州茅台,二者在反弹行情中均回到了历史高点甚至创下新高。但也有在跌势中一蹶不振的股票,直至退市也没能回到原来的价位。无疑,福寿园(01448)属于前者。

(行情来源:富途证券)

投资者看中的正是福寿园的高毛利和净利,然而,这一优秀的盈利能力却成为一众媒体的吐槽点。实际上,福寿园的高能财务数据的背后,隐藏了许多数字尚未表达出的价值,而这些价值也将是福寿园为未来业绩持续稳健增长所埋下的一个转型“彩蛋”。

福寿园2018年财报会计政策的调整也暗示了一个问题——是时候用新的方式去读懂这一殡葬龙头的资本故事了。

《殡葬管理条例》修订带来的新征程

经过八个多月的发酵后再看《殡葬管理条例(修订草案征求意见稿)》,可以得出更加客观理性的解读。

此前,市场对政策的恐慌在于,该条例会实施政府定价政策,进而影响上市公司的营收情况。但从更深层次的角度可以看出,政策的目的在于整顿畸态的殡葬市场,这对于行业的中小玩家来说无疑是一种打击,但对于龙头玩家来说却是种种利好。

比如民政部社会事务司领导近日在出席江西省殡葬设施建设管理现场推进会时,讲话中表示“殡葬设施建设管理是决定殡葬改革最终成果的重要一环”。倘若全国开始加速增添殡葬设施数量,则势必会引入社会资本。会上讲话中还提到应着力解决殡葬体制机制漏洞,持续深入推进殡葬移风易俗等方面的要求。这些都是与《殡葬管理条例》的修订稿相契合。

智通财经APP获悉,《殡葬管理条例》尚未出台,但修订草案征求意见稿其中有三个重点方向:1.实行政府定价管理对于殡葬服务实行收费公示和明码标价;2.提倡和鼓励节地生态安葬;3. 严格限制公墓墓位占地面积、墓碑高度和使用期限。据了解,政府定价管理主要针对的是墓地基本价格,企业通过增加附加值来提升收益是可行的。其次,如果细看福寿园的业务结构可以发现,其目前所经营的墓园业务基本与《殡葬管理条例》(修订草案征求意见稿)所提出的要求吻合。

据年报显示,2018年,福寿园的墓园收入结构有所改变,艺术墓和小型、节地环保产品销售占比增加,传统墓占比下降。其中,绿色环保墓、室内墓及小型艺术墓的占比有所增加,福寿园在通过美化墓园、提升产品附加值的同时,更是《殡葬管理条例》的生态葬要求的良好示范。

《殡葬管理条例》(修订草案征求意见稿)要求,安葬骨灰的独立墓位占地面积不得超过0.5平方米,合葬墓位的占地面积不得超过0.8平方米。安葬遗体的墓位(含合葬墓位),占地面积不得超过4平方米。墓碑高度不得超过地面0.8米。

智通财经APP获悉,生态墓及小型艺术墓已成为福寿园目前主推的产品,早在2016年,其占地仅0.2-0.8平米的节地生态葬已占到墓地种类的60%。福寿园提供高端定制墓园服务的同时,仍然保证了低价生态葬的充足供应,且二者都能享受到福寿园同等的环境与服务。

此前,民政部相关负责人在接受媒体采访时表示,未来在殡葬改革方面将会围绕三点:1.推进把殡仪馆、公益性公墓等设施建设纳入有关规划和公共财政支持范围;2.加强殡葬市场、社会殡仪服务机构等监管;3.推进丧葬习俗改革,严肃查处违建活人墓、豪华墓、住宅式墓地等问题。

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