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宝龙地产(1238.HK):业绩持续向上稳固,指数调整股价震荡背后的机会

2019年11月12日 21:55来源:未知手机版

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原标题:宝龙地产(1238.HK):业绩持续向上稳固,指数调整股价震荡背后的机会 来源:格隆汇

一、MSCI中国小型股指数剔除?其实是市值成长带来的烦恼!

11月8日宝龙地产(1238.HK)盘中一度大跌8%。消息面来看,当日早间,明晟公司公布11月MSCI半年度指数评估结果,相关个股迎来调整,其中宝龙地产被剔除出MSCI中国小型股指数,变动将于11月26日收盘后生效。

消息一出,宝龙地产当日早盘即出现明显震荡,究其原因,这背后与MSCI在资本市场的影响力息息相关。MSCI明晟是全球领先的决策支持工具供货商,其为全球投资者提供环球股票指数及相关衍生金融产品的基准,客户覆盖极其广泛,包括大型退休金及各类对冲基金等。MSCI明晟相关指数涵盖资本市场及行业中基本面优质的企业,并成为机构选择者广泛采用的国际股票基准之一。因此,每次指数成份股构成的调整都将会对市场及个股造成较大影响。

那么此次缘何被剔除出这一重磅指数?

据了解,此次宝龙地产被数剔除的主要原因是随着公司规模的发展壮大,尤其是在资本市场上公司的市值、流动性等已远超MSCI中国小型股指数要求,因此不再符合这一队列。根据MSCI报告,宝龙地产截止10月底可供大众交易的自由流通市值为73亿港元,是MSCI小型股指中流通市值第五大的成分股和最大的地产股(除越秀REITs外)。

结合资本市场的情况来看,今年来宝龙地产在港股市场的走势十分亮眼,区间涨幅一度超过九成,而当下,相比之MSCI小型股指成分股平均数约为24亿的公众持股的自由流通市值,宝龙地产已经远远大于这一数,达到逾70亿,公司的总市值也突破了200亿。市值扩大导致不再符合小型股的标准,最终公司被移出指数。

值得注意的是,在小型股指数中>

那么对于投资者而言,当下宝龙地产的下跌是否意味着机会?

二、基本面稳健,具备高成长性

股价下跌背后是市场情绪面的反映,而公司的价值最终还是由基本面决定。结合宝龙地产的实际经营表现来看,当下公司的发展表现出高成长的姿态,整体运营稳健,负债可控,在一众房企中表现也相对出色。

a· 销售高增长,年度目标达成无压力

今年整个房地产市场在持续的调控中悲观预期相对浓烈,在行业困局下,宝龙地产逆市而行,不仅在年中调高了销售目标,成为房企中唯一一家上调目标的房企。当下公司也与年度目标仅一步之遥,反映公司今年不俗的销售业绩表现。

此前宝龙地产公布的数据显示,公司今年前10个月合约销售额505亿,同比增加52.4%。公司今年全年销售目标为550亿,在仅剩两个月时间里,已达成全年目标的91.8%,今年也将大概率有超水平的发挥。值得一提的是,2018年公司合约销售额增长96.5%,达到410亿,而今年达标后增速也将超过34%。另外根据公司管理层在业绩会上的表态,预期未来三年合约销售年均增速将均大于30%,这也进一步展现了公司强劲的销售增长能力。

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从土储情况来看,公司优质且体量可观的土储资源,也是支撑公司快速成长的动力。截至今年上半年,宝龙地产的土地储备总建筑面积为2437万平方米,对应可售货值约3000亿。得益于公司 商业+地产 双轮驱动的模式,在当前政府高度注重城市发展配套,并在土地出让条件中严格规定了相应的产业、商业等配套建设要求的背景下,宝龙地产的拿地优势也更加凸显。公司的土地成本具备优势,2019年上半年,宝龙地产平均土地成本仅为2701元每平方米,不到今年前十个月累计销售均价的17%。

此外再从土储布局层面来看,公司约73%的土储位于长三角,总面积达1773万平方米,对应可售货值2100亿。考虑到长三角作为我国经济发展的核心地带,经济支撑强,房地产市场增长也有动力,未来宝龙地产也将深刻受益于该区域经济增长带来的机遇。

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