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一纸裁定书影响深远 事关券商ABS业务

2019年11月06日 20:42来源:未知手机版

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一纸裁定书影响深远!事关券商ABS业务,产品监管账户破产隔离效力首获司法认可

来源:券商中国 

原创: 张婷婷 

一纸裁定书,对一个细分行业的未来发展将产生深远影响,值得关注。

企业ABS业务中有一个非常大的难点,就是在原始权益人的账户被司法冻结或破产时,ABS监管账户的资金与经营账户资金很难区分,这为资产支持证券管理人的存续期管理带来巨大挑战。但是10月30日,湖北省中级人民法院的一纸裁定书,为ABS市场的参与各方打了强心剂。

山西证券作为案外人对法院审理合同纠纷时冻结的一个资金账户提起异议,最后赢得了法院的支持,并裁定中止相关账户的资金冻结。业内人士表示,这个案例是司法层面首次肯定了ABS产品监管账户的设计意义,认可其具有破产隔离的效力。该案例将会进一步巩固资产证券化业务的制度基础,不仅对于ABS产品真实出售、破产隔离的法律实践探索意义重大,同时也为ABS下一步的立法提供了重要借鉴。

法院冻结欠款人账户资金,案外人提出异议

简单陈述一下这个事情,国通信托和融信租赁两家公司因借款合同产生了纠纷,争执不下就闹上了法庭。在法院审理过程中,国通信托申请冻结融信租赁的账户资金,据此申请,法院于2018年1月28日,对包括监管账户在内的融信租赁公司银行账户资金予以冻结,冻结资金以7800万元为限。

账户资金被冻结后,竟然影响到了山西证券的利益。因为其中一个账户,虽然归属在融信租赁公司名下,但却并不是一个简单的资金账户,其实是融信租赁作为原始权益人的资产支持专项计划的资金归集及监管账户,而山西证券正是该专项计划的管理人。监管账户的冻结阻碍了专项计划基础资产回款的正常归集和转付,进而影响到了该产品投资者的利益。

于是,山西证券就毫不犹豫跳出来维权了。在对执行标的提出异议之后,山西证券向法院提交了公司与融信租赁公司签署的《融信租赁2017年一期资产支持专项计划资产买卖协议》,里面明确规定融信租赁将其应收租金收益,作为基础资产有偿转让给山西证券,协议里约定本次转让基础资产的购买价款为4.85亿元;同时,山西证券还提交了针对这笔买卖支付的转让价款,并依法办理了租金收效(基础资产)的交付手续,证实租金收益的所有权已转移至山西证券,而这次转让事宜已经在央行征信中心办理了动产权属统一登记。

山西证券表示,涉案账户实为租金收益的归集及监管账户,融信租赁不是涉案账户资金的所有权人和实际占有人。在转让事宜之后,融信租赁不具备支取、转移账户内资金的权利,仅具有协助资金归集及划转的义务。

法院对冻结账户的归属重新认定

再来看湖北省中院的审理。对于案外人提出排除对执行标的强制执行的异议法院该怎么审理,最高法院有明确的规定,即要审查三项内容:一是案外人是否系权利人;二是该权利的合法性与真实性;三是该权利能否排除执行。

湖北省中院认为,虽然根据最高人民法院《关于人民法院办理执行异议和复议案件若干问题的规定》相关规定,涉案账户由融信租赁公司开立,但不能据此简单判断涉案账户内的资金属于融信租赁公司所有。

首先,山西证券提出异议所主张的是涉案账户内的资金,并非涉案账户,该资金是种类物,具有流通性,在特定条件下,则不能简单适用“登记主义”来判断案外人对涉案账户资金是否享有排除执行的权利。

其次,涉案账户内的资金系基于融信租赁公司与山西证券签订的《买卖协议》和山西证券、中国光大银行股份有限公司福州分行、融信租赁公司签订的《监管协议》,在开立了涉案账户(监管账户)后,融信租赁公司作为该项目的资产服务机构,将其归集的基础资产产生的回收款按照协议约定汇入涉案账户,在此情形下,该资金已被特定化。

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